2008年我國人均GDP已經(jīng)超過3000美元，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正面臨難得的歷史機(jī)遇。但是，文化產(chǎn)業(yè)目前還處于發(fā)展的初期，存在諸多困難和問題，其中，融資難問題顯然已成為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展、企業(yè)做大做強(qiáng)的瓶頸之一。目前，A股有19家文化傳媒上市企業(yè)，但沒有一家魯企。為推動(dòng)山東省“文化強(qiáng)省”戰(zhàn)略實(shí)施和文化企業(yè)做大做強(qiáng)，提高文化產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的資本運(yùn)作水平，培育和引導(dǎo)更多的文化企業(yè)進(jìn)行改制規(guī)范并上市融資，本屆文博會(huì)特別舉辦了“文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展資本運(yùn)作論壇”。論壇主要圍繞文化企業(yè)資本運(yùn)作、戰(zhàn)略重組、上市融資、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容，進(jìn)行深入探討交流。

　　國家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)中心國際合作部主任馮奎博士

　　曲阜提出要打造孔子旅游文化，我感覺不如直接就叫“孔子立市”。

　　清華大學(xué)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究中心執(zhí)行主任李季博士

　　要形成文化龍頭企業(yè)，離不開資本的支持。

　　齊魯證券有限公司副總裁薛軍

　　資本市場運(yùn)作已成為文化企業(yè)發(fā)展跨越的必由之路。

　　金杜律師事務(wù)所證券部資深合伙人唐麗子律師

　　文化企業(yè)上市有自己獨(dú)特的特點(diǎn)。

　　馮奎：曲阜可以提“孔子立市”

　　每個(gè)產(chǎn)業(yè)都有自己的產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈在制造業(yè)中體現(xiàn)的比較明顯。比如，芭比娃娃是由美國人設(shè)計(jì)、提供創(chuàng)意，大量的產(chǎn)品是在中國生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)出來之后又出口到歐美國家去賣。這就是一個(gè)完整的芭比娃娃全球產(chǎn)業(yè)鏈條。在這個(gè)過程中，中國生產(chǎn)企業(yè)賺到10%的利潤，其余90%美國的設(shè)計(jì)方得到。

　　分析價(jià)值鏈條可以告訴我們自己究竟站在什么位置，能分到多少利潤。最近人們一直在討論，中國制造業(yè)應(yīng)該通過注入文化元素，使得自己在全球價(jià)值鏈上的地位得到攀升。我個(gè)人的看法是，這種觀點(diǎn)既高看了中國文化的作用，又小看了中國文化。說“高看”，是因?yàn)槲覀兊奈幕a(chǎn)業(yè)和制造業(yè)一樣，都處在價(jià)值鏈的低端，所以無法幫助制造業(yè)。說“小看”，是因?yàn)楝F(xiàn)在很多國家都提出了“文化立國”，而我們卻只把文化當(dāng)做發(fā)展制造業(yè)的輔助手段。實(shí)際上，文化產(chǎn)業(yè)本身就應(yīng)該是發(fā)展目標(biāo)而不是手段。

　　如果要發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，就應(yīng)該明確我們和發(fā)達(dá)國家相比，優(yōu)勢劣勢各是什么。以目前的情況看，電影、傳媒、新聞出版、動(dòng)畫漫畫、音樂、網(wǎng)絡(luò)游戲、會(huì)展等是發(fā)達(dá)國家的強(qiáng)項(xiàng)。而包括我國在內(nèi)的發(fā)展中國家的優(yōu)勢文化產(chǎn)業(yè)往往是基于悠久文化傳統(tǒng)或是山水風(fēng)光，最能體現(xiàn)這點(diǎn)的就是前段時(shí)間各地爭搶名人故里。

　　比較發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的優(yōu)勢領(lǐng)域會(huì)發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國家的文化產(chǎn)業(yè)是面向未來，立足創(chuàng)意，無疆界的。而發(fā)展中國家的文化產(chǎn)業(yè)往往是基于可見的、具體的自然歷史資源，也就是說是有疆界的，有“天花板”限制的。這限制了我們的發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的寬度和高度。

　　文化產(chǎn)業(yè)總量或份額，文化產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢行業(yè)在哪個(gè)領(lǐng)域，控制力與影響力的實(shí)現(xiàn)手段，共同決定了我們文化產(chǎn)業(yè)處在什么位置。按照美國的定義，文化產(chǎn)業(yè)被叫做核心版權(quán)產(chǎn)業(yè)：是以生產(chǎn)和分銷版權(quán)材料為目的的行業(yè)。這個(gè)概念體現(xiàn)了美國文化產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式和控制模式：通過專利，版權(quán)控制文化產(chǎn)業(yè)，確定美國在全球文化產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的地位。

　　在發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)方面，我認(rèn)為我們的思想不妨更解放些、步子邁的更大些，因?yàn)槲幕a(chǎn)業(yè)不是手段，它本身就是目標(biāo)和方向。山東提出了要打造孔子文化，曲阜也提出要打造孔子旅游文化，我感覺不如直接就叫“孔子立市”。

　　李季：讓無形資產(chǎn)資本化

　　發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)不只是文化部門的事，應(yīng)該是我們共同的任務(wù)。從目前我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重只有30%多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國家，具體到第三產(chǎn)業(yè)中的文化產(chǎn)業(yè)，落后程度更大。在美國最大的400家企業(yè)中，有72家是文化企業(yè)，他們成為輸出美國文化的重要渠道。如果我國要形成文化的龍頭企業(yè)，離不開資本的支持。

　　現(xiàn)在很多人都認(rèn)為文化產(chǎn)業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，對(duì)資本缺乏吸引力。很多人認(rèn)為像《瘋狂的石頭》那種十幾倍甚至幾十倍的投資回報(bào)率只是偶然事件。之所以有這樣的看法，是因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的文化產(chǎn)業(yè)市場化程度不夠高，企業(yè)的規(guī)模也不夠大，合格的市場主體偏少。

　　另一方面，文化企業(yè)自身特殊的性質(zhì)也影響了其自身融資。一般說來，無形資產(chǎn)占文化企業(yè)資產(chǎn)總額的比重很高，這部分資產(chǎn)價(jià)值如何評(píng)估還沒有形成統(tǒng)一的系統(tǒng)的方法?，F(xiàn)在的銀行貸款體系更適合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支持力度不夠。無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估難必然導(dǎo)致企業(yè)難以用其進(jìn)行擔(dān)?；蛸J款。

　　雖然面臨很多困難，我們也應(yīng)該看到，現(xiàn)在文化產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境在不斷改善，文化產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境會(huì)越來越好。今年四月，《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》出臺(tái)。針對(duì)文化企業(yè)固定資產(chǎn)少，無形資產(chǎn)所占比重大的特點(diǎn)，提出了建立文化企業(yè)無形資產(chǎn)的評(píng)估體系。文化部與多家銀行開展戰(zhàn)略合作。支持文化企業(yè)融資。很多政府也都出臺(tái)了各種擔(dān)保優(yōu)惠和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策措施。在這種背景下，文化企業(yè)開始想辦法提高自己的企業(yè)素質(zhì)和信用等級(jí)。

　　在政策方面，我建議降低文化企業(yè)的融資門檻，建立多元化的投融資體制，無形資產(chǎn)的價(jià)值要充分發(fā)揮。同時(shí)建立文化產(chǎn)業(yè)的擔(dān)保機(jī)制，積極創(chuàng)造條件讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行股票和債券。

　　薛軍：借力資本是必由之路

　　作為首批改革試點(diǎn)省份，山東文化體制改革歷7年之功成績斐然。2009年，山東文化產(chǎn)業(yè)增加值已實(shí)現(xiàn)1040億元，同比增長15%，高于同期GDP增幅，成為繼廣東、北京之后，全國第三個(gè)文化產(chǎn)業(yè)增加值突破千億元大關(guān)的省份。截至目前，全省共有327家單位完成轉(zhuǎn)企改制，其中有26家出版社、129家新華書店、145家電影公司和電影院、5家影視劇制作單位。轉(zhuǎn)企改制為山東省培育了一大批文化市場主體和優(yōu)質(zhì)的上市后備資源。

　　我國大部分文化企業(yè)，長期以來采取的是“事業(yè)單位企業(yè)化運(yùn)作”的管理方式。雖然越來越多的企業(yè)完成了改制，但是舊的經(jīng)營理念普遍存在，嚴(yán)重制約著文化企業(yè)科學(xué)規(guī)范運(yùn)作，甚至影響其面對(duì)市場的能力，通過首發(fā)上市、并購等方式參與資本市場，可以建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　文化產(chǎn)業(yè)具有較高的資本門檻和顯著的規(guī)模效應(yīng)，現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)已普遍趨向于大資本、大融合的綜合集團(tuán)運(yùn)作模式。而由于體制等諸多因素的限制，我國文化產(chǎn)業(yè)與國外相比，發(fā)展較為落后。隨著我國與國際社會(huì)的進(jìn)一步融合，我國文化產(chǎn)業(yè)所面臨的國際競爭壓力驟增，用政策和體制來延緩?fù)鈬幕Y本進(jìn)入的步伐，以保護(hù)國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)并非長久之計(jì)。資本市場運(yùn)作已成為文化企業(yè)發(fā)展跨越的必由之路。

　　如果要搞好資本運(yùn)作，必須加大改革力度，培育更多健康的文化市場主體。以資本為紐帶，加快推進(jìn)文化領(lǐng)域資源整合，鼓勵(lì)支持文化企業(yè)多元化發(fā)展，打造文化全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，理順監(jiān)管體制，為文化企業(yè)創(chuàng)造良好的制度保障和外部環(huán)境。同時(shí)，分層次、多角度引導(dǎo)文化企業(yè)，綜合利用資本市場融資渠道，積極推動(dòng)省內(nèi)文化企業(yè)通過IPO、借殼等方式實(shí)現(xiàn)上市。建立文化產(chǎn)業(yè)投資基金，引導(dǎo)社會(huì)資本參與文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府主導(dǎo)拓寬企業(yè)融資渠道，創(chuàng)新多種融資方式。運(yùn)用財(cái)政引導(dǎo)作用，充分發(fā)揮項(xiàng)目帶動(dòng)作用。借力資本市場、因地制宜，重點(diǎn)打造一批一流的文化企業(yè)上市公司。

　　唐麗子：文化企業(yè)上市更復(fù)雜

　　文化企業(yè)上市有自己獨(dú)特的特點(diǎn)。比如“經(jīng)營與采編” 須分開。按照規(guī)定，報(bào)業(yè)期刊的印刷、發(fā)行、廣告等;電視的有線/ 無線傳輸、廣告等;圖書出版的發(fā)行、印刷、廣告等;音像出版的發(fā)行、復(fù)制、廣告等以及傳媒地產(chǎn)、文化旅游等外圍產(chǎn)業(yè)可以置入上市公司。出版社的采編、電視劇制作、電影拍攝等須在選題、播放許可等方面進(jìn)行前置審批的業(yè)務(wù)也可上市，內(nèi)容制作、時(shí)政性強(qiáng)以及未經(jīng)前置審批的業(yè)務(wù)暫不能上市，如新聞出版和電視臺(tái)的節(jié)目制作。

　　這樣以來，隨之就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問題：關(guān)聯(lián)交易。因?yàn)榻?jīng)營與采編實(shí)際上很難做到完全分離：一方面采編留在了“母體”，另一方面，置入上市公司的業(yè)務(wù)又需要采編支持。所以文化上市企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易非常多。

　　因此，一個(gè)文化企業(yè)想要上市融資，其重組改制必須遵循以下的原則：合法合規(guī)，避免同業(yè)競爭，減少關(guān)聯(lián)交易，合理的凈資產(chǎn)收益率、產(chǎn)權(quán)清晰、法人治理結(jié)構(gòu)完善。

　　如果被改制企業(yè)本身及部分下屬企業(yè)為全民所有制企業(yè)改制為有限責(zé)任公司時(shí)應(yīng)進(jìn)行清產(chǎn)核資且該清產(chǎn)核資結(jié)果應(yīng)經(jīng)相關(guān)部門確認(rèn)，被改制企業(yè)本身及部分下屬企業(yè)為全民所有制企業(yè)改制為有限責(zé)任公司時(shí)應(yīng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估和/或辦理評(píng)估立項(xiàng)、評(píng)估結(jié)果確認(rèn)或者核準(zhǔn)/備案手續(xù)，下屬企業(yè)改制時(shí)職工安置方案應(yīng)經(jīng)職工(代表)大會(huì)審議通過和勞動(dòng)保障行政部門審核。

來源：山東商報(bào) 責(zé)任編輯：傅少鋒