無論從國際經(jīng)驗(yàn)，還是國內(nèi)實(shí)際來看，債券市場在支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面都具有明顯的優(yōu)勢(shì)，而銀行間市場又是我國債券市場的主板市場，是非金融企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的主要渠道。近幾年來，銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資有了巨大發(fā)展，截至2011年底，經(jīng)中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具存量已超過3萬億元，文化企業(yè)累計(jì)在銀行間市場發(fā)行債務(wù)融資工具141只，募集資金1250億元。這其中有代表性的包括華誼兄弟傳媒股份有限公司發(fā)行的3億元短期融資券，中原出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)發(fā)行的3億元中期票據(jù)等。這些資金為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了新的活力。

　　另外一方面，債券市場的產(chǎn)品和制度創(chuàng)新，也在不斷完善文化產(chǎn)業(yè)的直接債務(wù)融資體系。交易商協(xié)會(huì)組織市場成員先后推出中小企業(yè)集合票據(jù)、區(qū)域集優(yōu)債務(wù)融資模式等針對(duì)中小企業(yè)債務(wù)融資的創(chuàng)新方式，并針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)評(píng)級(jí)較低、發(fā)債困難的實(shí)際，通過信用增進(jìn)等方式，為文化企業(yè)提供信用增進(jìn)服務(wù)，提高了文化企業(yè)債務(wù)融資工具的市場接受度，促進(jìn)了文化企業(yè)債務(wù)融資工具的順利發(fā)行和融資成本的降低。

　　但也必須承認(rèn)，目前債券融資規(guī)模仍然偏小，仍需進(jìn)一步發(fā)展，仍需不斷創(chuàng)新，不斷解決發(fā)行過程中的各種體制和機(jī)制的問題。

　　首先，文化類企業(yè)在通過債務(wù)資本市場融資時(shí)，面臨的重大問題在于缺乏市場化的信用擔(dān)保機(jī)制和高風(fēng)險(xiǎn)類債務(wù)融資工具。因此，為加大債務(wù)資本市場對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的支持力度，一方面，要繼續(xù)開拓銀行間市場多重融資渠道，開發(fā)新的債務(wù)融資產(chǎn)品，另一方面，要加強(qiáng)對(duì)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)和債券結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)展，多種機(jī)制促進(jìn)文化類企業(yè)融資。

　　其次，文化類企業(yè)長期以來屬于行政管理體制，缺乏市場化競爭手段、完善的公司治理機(jī)制和有效的約束激勵(lì)機(jī)制。在產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展中，起決定性作用的不是產(chǎn)業(yè)屬性，而是需求，因此，文化類企業(yè)還要在自身發(fā)展上下功夫，這樣才能更好地吸引資本市場的關(guān)注。

來源：上海證券報(bào) 責(zé)任編輯：阮李理